La limpieza de balances impulsa la ratio CET1 del sector hasta el 13,62%
El sector financiero nacional ha consolidado un primer trimestre de 2026 marcado por la resiliencia y la optimización de sus recursos propios. La banca española —formada por el grupo de los seis grandes: Santander, BBVA, Caixabank, Sabadell, Bankinter y Unicaja— ha logrado una reducción agregada de 1.025 millones de euros en el valor de sus activos dudosos. Este saneamiento no es una cuestión menor; ha sido el catalizador principal que ha permitido elevar la ratio de solvencia CET1 (el capital de mayor calidad) en 27 puntos básicos respecto al mismo periodo del ejercicio anterior, situándose en una media del 13,62%.
Según los datos recopilados por Europa Press a partir de los estados financieros trimestrales, los activos deteriorados totales se ubicaron en 66.262 millones de euros. Si comparamos esta cifra con los 67.288 millones de marzo de 2025, observamos un esfuerzo sistemático por limpiar las carteras de créditos de difícil cobro. En este escenario, Caixabank ha protagonizado el ajuste absoluto más agresivo del sector. La entidad ha aminorado el valor de estos activos en 1.729 millones de euros en los últimos doce meses, fijando su saldo en 8.347 millones.
Por otro lado, Unicaja ha liderado el saneamiento en términos relativos. La entidad andaluza ha pasado de 1.230 millones en activos dudosos a tan solo 981 millones, lo que representa un recorte drástico del 20%. Otras entidades como Sabadell y Bankinter también han seguido esta senda positiva, aunque con volúmenes más moderados. El banco vallesano redujo sus créditos dudosos en 684 millones, mientras que el banco naranja hizo lo propio con una disminución de 131 millones, dejando su cifra en 1.808 millones de euros.
Análisis de la morosidad: El desafío de Santander y BBVA
Resulta llamativo que, en un contexto de mejora generalizada, Santander y BBVA hayan sido las únicas entidades que incrementaron sus indicadores de dudosos. En el caso del banco presidido por Carlos Torres, el saldo aumentó en 867 millones de euros. Por su parte, el Santander registró un incremento de 901 millones, albergando el volumen más elevado del sistema con 35.893 millones de euros.
Este incremento ha tenido una repercusión directa en la tasa de mora del grupo cántabro, que subió dos puntos básicos hasta el 3%. A pesar de este dato individual, el promedio del sector ha mostrado una salud envidiable, situándose en el 2,34%, lo que supone una reducción de 36 puntos básicos interanuales. Por debajo de esta media se encuentran entidades con una gestión del riesgo muy estricta, como Bankinter (1,92%) y Unicaja (2%), que han mejorado sus posiciones previas de forma notable.
Cobertura y solvencia: El escudo de capital de la banca española
Para mitigar el riesgo de estos activos, la banca ha reforzado su tasa de cobertura, es decir, las provisiones destinadas a cubrir posibles impagos. Este índice se elevó en 311 puntos básicos, alcanzando un promedio del 74,74%. Aquí, BBVA destaca con la proporción más elevada del sector, un 86%, demostrando una política de prudencia muy superior a la media. Caixabank también realizó un esfuerzo extraordinario al subir nueve puntos porcentuales su índice hasta el 79%.
En cuanto a la solvencia CET1, la métrica que define la capacidad de un banco para absorber pérdidas, el sector ha pasado del 13,35% al 13,62%. Unicaja sigue ostentando la medalla de oro en solvencia con un coeficiente del 15,8%, lo que garantiza una robustez excepcional. En el otro extremo, Caixabank registró la cifra más reducida con un 12,5%, manteniéndose estable respecto al año anterior. Es importante destacar que tanto Santander como Bankinter lograron aupar sus ratios en 150 y 61 puntos básicos, respectivamente, reforzando sus cimientos financieros en un entorno de tipos de interés todavía exigentes.
Opinión BolsaKoin
Fortaleza estructural frente a la volatilidad del riesgo de crédito
En BolsaKoin interpretamos estos resultados como una confirmación de que la banca española ha priorizado la calidad del balance sobre el crecimiento desmedido. La mejora de la solvencia CET1 hasta el 13,62% no es solo un número; es un mensaje de tranquilidad para los mercados internacionales. Sin embargo, no podemos ignorar la divergencia entre entidades. Mientras Unicaja presume de un capital del 15,8%, su rentabilidad (RoTE del 9,6%) sigue siendo el faro rojo del sector. Esto plantea una duda estratégica: ¿está penalizando Unicaja su rentabilidad por un exceso de prudencia en el capital?
Consideramos que el saneamiento de 1.025 millones en activos dudosos es un paso necesario, pero la evolución de Santander y BBVA genera ciertas sombras. El aumento de dudosos en las dos grandes franquicias internacionales sugiere que el riesgo no está en el mercado doméstico español, sino en sus áreas geográficas externas. El Santander, con una mora del 3%, se sitúa como el «patito feo» en calidad de activo, a pesar de ser una máquina de generar beneficios. En BolsaKoin vigilaremos si este repunte de la morosidad es un evento aislado o el inicio de un deterioro derivado del endurecimiento de las condiciones financieras globales.
Rentabilidad RoTE: La eficiencia de BBVA marca el camino
El dato que verdaderamente impresiona en este informe trimestral es el RoTE del 21,7% de BBVA. En un sector donde el promedio se sitúa en el 16,57%, lograr superar la barrera del 20% es una hazaña de eficiencia operativa. En BolsaKoin creemos que esta rentabilidad sobre el capital tangible es lo que justifica que el banco mantenga una de las tasas de cobertura más altas (86%). Es decir, BBVA se puede permitir ser el más previsor porque es, con diferencia, el más rentable.
Por contra, el caso de Caixabank es digno de un análisis más profundo. Ha sido el banco que más activos dudosos ha eliminado en términos absolutos, pero su rentabilidad ha sufrido el mayor ajuste a la baja del sector, reduciendo su RoTE en 180 puntos hasta el 17,6%. Esto indica que la limpieza de balance tiene un coste inmediato en la cuenta de resultados. Para el inversor, la pregunta clave es si prefiere la rentabilidad explosiva de BBVA o el saneamiento profundo que está ejecutando la entidad presidida por José Ignacio Goirigolzarri.
Estrategia BolsaKoin: ¿Qué esperar para el resto de 2026?
Nuestra visión estratégica para el inversor se centra en la sostenibilidad de estos márgenes. La banca española ha demostrado que puede elevar su solvencia CET1 al mismo tiempo que mantiene dividendos atractivos, pero el viento de cola de los tipos de interés empezará a amainar. En BolsaKoin aconsejamos prestar especial atención a la tasa de cobertura de cada entidad. Un banco como Santander, con una cobertura del 66% (la más baja del grupo), podría verse obligado a dotar más provisiones si su tasa de mora del 3% sigue escalando, lo que afectaría directamente a sus beneficios futuros.
En conclusión, el sector bancario español llega a mediados de 2026 en una posición de fuerza. La reducción de la mora media al 2,34% es un éxito de gestión, pero la complacencia es el mayor riesgo. Las entidades más solventes, como Unicaja y Santander (esta última por su crecimiento en capital), ofrecen perfiles de riesgo muy distintos. Mientras la primera es una apuesta defensiva por capital, la segunda es una apuesta por rentabilidad bajo una mayor presión de activos dudosos. La selectividad, como siempre defendemos en BolsaKoin, será el factor determinante para el éxito del inversor en este ciclo bancario.
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